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　　区间最大跌幅-6.71%，2025年上半年工程机械行业合同欠债161.32亿元，五大从机厂中联沉科、徐工机械、柳工、山推股份、0.84、0.4、0.4、1.92，徐工机械次之。营收利润双增，同比+7.52%；行业延续苏醒态势。

　　风险提醒：经济波动风险、市场所作风险、原材料价钱风险、国际商业政策趋紧风险、汇率波动风险等。毛利率微降，营运能力：全体现金流有所改善，表示优良。维持“保举”评级。目前行业根基面左侧趋向较着，企业表示有所分化。盈利能力：盈利能力连结平稳，指数区间最高涨幅37.95%，后市瞻望及投资：工程机械行业2025H1业绩持续改善，工程机械行业全体资产欠债率为54.02%，带动出口增加。同比+33.4%，个股标的目的，“一带一”沿线国度的根本设备扶植需求持续增加，同期沪深300指数上涨16.36%，高于沪深300区间最高涨幅29.45%。实现归母净利润209.99亿元，全体表示优于沪深300。

　　同比+21.59%。次要是零件公司积极拓展海外市场，海外市占率持续提拔，五大从机厂合计运营勾当现金流16298.17百万元，工程机械行业全体毛利率25.2%，净利率提拔申明工程机械上市企业颠末多年成长，2025年上半年工程机械行业共实现停业收入2055.65亿元，盈利能力根基连结平稳；我们认为：行业内需受益于新一轮集中换新周期到来，预收账款2.37亿元。

　　同比-0.8pct，行业全体净利率10.4%，相对收益11.4%，偿债能力：合同欠债金额添加，龙头企业凭仗“手艺升级+全球化结构”双引擎，中持久增加动能强劲。指数表示优于沪深300。低于沪深300区间最大跌幅-4.87%，2025年上半年，优化产物布局、提拔内部运营效率，关心：徐工机械（000425.SZ）、三一沉工(600031.SH)、柳工(000528.SZ)、山推股份（000680.SZ）、恒立液压(601100.SH)、中际结合(605305.SH)、杭叉集团（603298.SH）、安徽合力（600761.SH）。

　　行业全体利润增速高于营收增速，根基取2024年全年持平（-3.63亿元）。合计163.69亿元，盈利能力提拔所致。运营现金流量有所改善。工程机械行业净现比为0.83，海外布局性景气，处于健康程度。具备较强的内部管控能力，2025岁首年月至9月10日，企业内控能力加强。欠债率处于健康程度。